金秋十月接近尾声，430在这个收获的季节却依然收货着满满的失望，本月无锡市场太钢430/2B月均价收于8583元/吨（含税），环比上月继续下滑131元/吨（含税），跌幅1.5%，这已经是其连续第9个月收跌。一个与伦镍这种六月天性格的“淘气鬼”毫不沾边又一向以稳定著称的老牌不锈钢主流品种为何屡屡落败？业内开始归结为产量过剩、需求不济、经济环境太差等等诸如此类的不利因素，到底元凶是谁？是谁导致430价格的跌跌不休呢？我们今天不妨小析一番：

一、430价格逐步下滑，免疫诸多利好因素
 

图一：2013年太钢430/2B 无锡市场月均价走势（含税）

    2013年以来，除了春节行情略有带动以外，全年430价格呈稳步下滑的趋势。而纵观全年，利好利空交替频繁，镍基，锰基甚至出现过几个小高潮，而唯独铬基似乎成为一个绝缘体一样，对各种利好因素频频免疫，自顾自的一路下行，光凭这一点似乎第一段中归结的不利因素就有一大半站不住脚？产量过剩？均价已经下滑了1000多元/吨难道钢厂没有减产止损的意识？需求不济为何偏偏铬系不济？看来谜团依然较浓，我们继续往下看。

二、400系产量情况

 
图二：400系粗钢产量和不锈钢粗钢总量对比

    从产量的连续性上来看，粗钢总量整体呈上升的趋势，而400系产量则一直发展缓慢，按季度划分来看， 400系粗钢产量平均月增幅为2.53%，而粗钢产量平均月增幅为3.99%，400系在粗钢总增量中的贡献可见一斑。从400系粗钢产量的数据占比来看，2011年，400系占粗钢总量的20.38%，而200系和300系分别占33.68%和45.94%；2012年400系的占比回落至18.24%，同年200系占比35.91%，300系占比45.85%，400系不但未能巩固自身的份额反而被200系逐渐蚕食；2013年上半年这个比值依然不乐观，400系占比18.48%，几乎没有变化，200系占比35.86%，继续与300系分庭抗礼，而300系占比为45.66%。数据显示受不锈钢整体需求的上升，400系产量确实也略有增加，但其上涨的幅度较弱而其余各系尤其是200系增幅较大，并瓜分了部分400系的份额。

    看来400系产量过剩似乎也难以立足，虽然在特定或镍价波动频繁的时期，钢厂为了规避风险有减23增4的举措，但一旦镍价趋于平稳钢厂还是倾向于将生产重心投于含镍不锈，400系整体的产量增幅是弱于均值的且受到镍系尤其是镍锰系的挤压，那400系的需求又如何呢？

三、400系需求情况

 
图三：400系消费量和产量增速对比

    既然产量过剩的观点无法立足那需求方面能不能作出诠释呢？我们继续来看：

    需求能否提升市场价格要结合供应量来看，供应过剩会削弱需求旺盛带来的利好，相反供应不足则会放大需求利好从而形成假象。我们不妨结合两者的相对比值来看，上图我们明显看到，400系的消费增速与400系的粗钢产量增速基本保持一致，这说明两者的关系相辅相成十分稳定，而这种走势产生的结果应该是其销售价格也相对保持稳定，但显然价格是不断下跌的，那也就进一步说明了400系价格的下跌与400系的供应和需求并无多大关系。

四、400系的成本情况

    既然供应、需求都稳定，那唯一可以追究的就是产品的成本了，事实真是这样吗？我们继续来看：

 
图四：430市场均价与其原料成本价格走势

    从上图数据来看，近30个月以来，430市场均价累计下跌3482元/吨，跌幅28.87%；而其综合原料成本下跌幅度为29.6%，主要原料高碳铬铁下跌幅度为28.27%，而近30个月来430的生产技术并没有出现革新。

    一路找寻原因到这里，大家应该豁然开朗了，近年来，430的生产成本一路下跌，且走势与430的销售价格十分吻合。我们还能看到，430的利润同样较为稳定，这也使得钢厂有足够多的空间在合理考量利润之后接受产品降价的现状，也同样正是这种不温不火的毫无吸引力的现状使得没有更多的竞争对手涉足进来从而推动其产量爆发式上涨。显然成本才是导致430价格下跌的主要元凶，结合钢厂新投产能和生产计划来看，今后短期内这种独当一面的影响力还将持续。

    从铬铁等主要原料来看，11月~12月钢厂压价采购的情绪依然占主导，虽然铬铁的生产成本也正在上升，但进口铬铁的补充以及钢厂出于成本的考虑制约了其反弹，因此2013年末430的成本还将低位徘徊，排除供需面的特殊因素（比如年末囤货、运输受阻、部分资源缺货等）影响，430的售价也难有起色，而明年一季度，铬铁有较大的上行需求，届时如果成本面依然影响十足，届时不排除430价格小幅上行的可能性，大家拭目以待。